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國(guó)企改革、平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型:縣級(jí)投融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展難點(diǎn)!

發(fā)布時(shí)間:2023-04-03 11:25:48

國(guó)企改革、平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型:縣級(jí)投融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展難點(diǎn)!

國(guó)企改革不同區(qū)域、不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域、不同的國(guó)企改革工作天然就存在著重點(diǎn)、節(jié)奏等方面的差異。中央企業(yè)早已解決生存問題,已經(jīng)向著高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn),開始啟動(dòng)創(chuàng)建世界一流企業(yè)的工作,省屬國(guó)企、地市級(jí)國(guó)企也有自身特色。區(qū)縣國(guó)有企業(yè)的發(fā)展就沒那么理想。區(qū)縣國(guó)有企業(yè)以平臺(tái)公司為主,明顯資本匱乏且出資人對(duì)融資需求大,以融資平臺(tái)類國(guó)企為主,幾乎沒有產(chǎn)業(yè)型國(guó)企和金融類國(guó)企(有類金融國(guó)企或參股一些金融機(jī)構(gòu)),既缺乏充足的金融資本,也缺乏強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)資本,主要靠融資解決問題。當(dāng)前區(qū)縣普遍陷入財(cái)政收入下降的困境時(shí),區(qū)縣平臺(tái)公司面臨輸血減少、融資增大的雙重?cái)D壓,形勢(shì)更為嚴(yán)峻。區(qū)縣國(guó)企改革要根據(jù)區(qū)縣的實(shí)際情況、資源稟賦和區(qū)縣平臺(tái)公司的核心問題進(jìn)行差異化設(shè)計(jì)、體系化創(chuàng)新。

區(qū)縣國(guó)有企業(yè)改革的核心:業(yè)務(wù)和市場(chǎng)

區(qū)縣國(guó)企以平臺(tái)公司為主。在面臨嚴(yán)峻的債務(wù)壓力和融資壓力下,能不能活著,避免僵尸化、空殼化,是根本的課題。這也就要求平臺(tái)公司要具備自我造血的能力,逐步解決債務(wù)問題,在此基礎(chǔ)上再轉(zhuǎn)型發(fā)展,成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主力軍。

如何解決生存問題和發(fā)展問題?就債務(wù)談債務(wù)、就融資談融資是沒有出路的。區(qū)縣國(guó)企面臨的困境其根本就在于自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不科學(xué)、規(guī)模小、實(shí)力弱,經(jīng)濟(jì)效益差,所以,重塑區(qū)縣國(guó)企的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)體系,推動(dòng)區(qū)縣國(guó)企成為市場(chǎng)主體,具備自我造血能力是解決問題的關(guān)鍵。

而要達(dá)到這樣的目標(biāo),區(qū)縣國(guó)企的改革就要抓住業(yè)務(wù)這一條主線,推動(dòng)國(guó)企總部資本化、子公司產(chǎn)業(yè)化,以有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)為核心推動(dòng)區(qū)縣國(guó)資國(guó)企的重組整合和集團(tuán)化發(fā)展。這一方面需要區(qū)縣政府和國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的努力,一方面也需要區(qū)縣國(guó)企自身努力。

第一,區(qū)縣政府和國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)抓布局、管龍頭、融資本

區(qū)縣國(guó)資本身相對(duì)就規(guī)模小、質(zhì)量差、離散度高,同時(shí)區(qū)縣國(guó)企普遍又存在著戶數(shù)多、層級(jí)多,殼公司多等狀況,導(dǎo)致有限的國(guó)資無(wú)法集約化經(jīng)營(yíng),產(chǎn)生不了規(guī)模效應(yīng)。因此,區(qū)縣政府在國(guó)企改革中應(yīng)該明確國(guó)有資本的戰(zhàn)略領(lǐng)域,大刀闊斧對(duì)國(guó)有企業(yè)推動(dòng)重組整合,打造1-3家有實(shí)力的國(guó)有企業(yè),推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資源、資產(chǎn)、資本、資金向龍頭企業(yè)聚集。

同時(shí),應(yīng)該積極改善區(qū)縣國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),推動(dòng)區(qū)縣國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化,引入央企、地方國(guó)企、優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)等參股區(qū)縣國(guó)有企業(yè)的各級(jí)子公司,推動(dòng)股權(quán)多元化、混合所有制改革等,以引入新的資本、資源和品牌、管理經(jīng)驗(yàn)等,促進(jìn)區(qū)縣國(guó)有企業(yè)機(jī)制改革,同時(shí)積極推動(dòng)資本證券化,通過(guò)IPO或買殼上市等方式打通證券市場(chǎng),推動(dòng)區(qū)縣國(guó)企上新臺(tái)階。

第二,國(guó)有企業(yè)抓戰(zhàn)略,定業(yè)務(wù),謀經(jīng)營(yíng)

對(duì)于區(qū)縣國(guó)企來(lái)說(shuō),要有業(yè)務(wù)思維、經(jīng)營(yíng)理念,善于將區(qū)縣的國(guó)有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)變業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)做經(jīng)營(yíng),經(jīng)營(yíng)有效益,從而以業(yè)務(wù)為抓手完成資源-資產(chǎn)-資本-資本的循環(huán),真正成為可以自我造血的市場(chǎng)主體。

顯然,公司戰(zhàn)略就是區(qū)縣國(guó)企首要需要明確的工作。面對(duì)復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境和龐雜的資源、業(yè)務(wù),戰(zhàn)略規(guī)劃是必要的。對(duì)于區(qū)縣國(guó)企來(lái)說(shuō),如何定位、如何明確主業(yè)、如何設(shè)計(jì)發(fā)展階段,如何匹配資源,如何以戰(zhàn)略帶動(dòng)組織、人力資源、管理等方面的改革,這是需要系統(tǒng)謀劃、創(chuàng)新設(shè)計(jì)、持續(xù)推動(dòng)的核心工作。

同時(shí),區(qū)縣國(guó)企的業(yè)務(wù)發(fā)展是專業(yè)化的模式。未來(lái),區(qū)縣國(guó)企也必然走向集團(tuán)化發(fā)展模式,其架構(gòu)是1+N模式,子公司成為專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)主體,集團(tuán)的工作是通過(guò)戰(zhàn)略將子公司的業(yè)務(wù)定位好、目標(biāo)設(shè)計(jì)好、結(jié)果考核好,子公司的任務(wù)則是將業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)好,將目標(biāo)完成好。當(dāng)然,區(qū)縣平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展要現(xiàn)實(shí)一些,基礎(chǔ)任務(wù)是自我造血、自負(fù)盈虧,高級(jí)任務(wù)則是在區(qū)縣內(nèi)形成競(jìng)爭(zhēng)力和品牌。如果有條件,則可以向跨區(qū)域發(fā)展。

區(qū)縣國(guó)有企業(yè)改革的抓手:市場(chǎng)化和機(jī)制改革

我國(guó)的國(guó)企改革已經(jīng)推動(dòng)了40多年,央企、省屬國(guó)企其實(shí)一直處于持續(xù)的改革中。但目前的區(qū)縣國(guó)企以平臺(tái)公司為主,平臺(tái)公司本身產(chǎn)生的時(shí)間就只有短短的十幾年,并且大規(guī)模的平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型還是2014年以后的事,其主要目的也是解決債務(wù)問題,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理缺乏系統(tǒng)認(rèn)識(shí),國(guó)資監(jiān)管力量薄弱,整體頂層設(shè)計(jì)缺失,路徑模糊,對(duì)國(guó)企改革認(rèn)識(shí)不清、理念落后、生搬硬套、動(dòng)作變形這些問題都存在。

因此,區(qū)縣國(guó)企改革必須要認(rèn)清區(qū)縣國(guó)企的現(xiàn)狀,不是設(shè)計(jì)最先進(jìn)的,而是設(shè)計(jì)最合適的模式和路徑,逐步推動(dòng)區(qū)縣國(guó)企的改革。要推動(dòng)區(qū)縣國(guó)企轉(zhuǎn)為市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體,建立市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)管理體系,釋放經(jīng)營(yíng)活力,控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),提高管理效率。

很多區(qū)縣平臺(tái)公司還停留在行政化、部門化管理時(shí)代,離真正的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)差距很大。對(duì)此,眉毛胡子一把抓,期望整體經(jīng)營(yíng)管理體系升級(jí)是不現(xiàn)實(shí)的,大部分區(qū)縣平臺(tái)公司不具備整體升級(jí)的基礎(chǔ)條件。因此,對(duì)于很多區(qū)縣平臺(tái)公司來(lái)說(shuō),在戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、商業(yè)模式明晰之后,要解決的是核心的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制的問題,與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌,融入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。


為此,區(qū)縣平臺(tái)公司應(yīng)該圍繞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重塑投融資模式,推進(jìn)市場(chǎng)化和機(jī)制改革,核心是抓住勞動(dòng)、人事、分配三項(xiàng)制度改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié),將市場(chǎng)壓力傳導(dǎo)到企業(yè)內(nèi)部,促進(jìn)內(nèi)部市場(chǎng)化機(jī)制的建立,主要的工作是四點(diǎn):

第一,國(guó)資監(jiān)管要更專業(yè)。簡(jiǎn)單說(shuō),國(guó)資監(jiān)管應(yīng)該更有效支持區(qū)縣平臺(tái)公司的自主市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。這就要求區(qū)縣國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)充實(shí)力量,加強(qiáng)學(xué)習(xí),明確定位、明細(xì)權(quán)責(zé)界面,提高專業(yè)化國(guó)資監(jiān)管水平,避免陷入行政化、機(jī)關(guān)化的傳統(tǒng)模式。

在國(guó)資監(jiān)管方面,有少部分的區(qū)縣設(shè)有獨(dú)立的國(guó)資局,大部分區(qū)縣國(guó)資監(jiān)管職能納入財(cái)政局(也可能是財(cái)政局加掛國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)牌子)的模式。但無(wú)論是哪種模式,國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)都應(yīng)該在區(qū)縣經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的集中統(tǒng)一監(jiān)管上發(fā)揮主要作用,破除委辦局的本位主義,以管資本為核心,在推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向龍頭企業(yè)注入、存量資產(chǎn)的盤活方面發(fā)揮更大作用。

第二,組織崗位體系要更科學(xué)。區(qū)縣平臺(tái)公司采取集團(tuán)化組織模式,集團(tuán)管控是核心。如何重新設(shè)定總部、業(yè)務(wù)子公司之間的定位、權(quán)責(zé)界面及協(xié)同機(jī)制,避免“一管就死”、“一放就亂”的集團(tuán)管控陷阱,總部既能確保集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)效率提升、風(fēng)險(xiǎn)可控,又能激發(fā)業(yè)務(wù)子公司的經(jīng)營(yíng)活力,這需要通過(guò)集團(tuán)管控模式、集團(tuán)管控職能的有效設(shè)計(jì)和運(yùn)行。

同時(shí),對(duì)于區(qū)縣平臺(tái)公司來(lái)說(shuō),必須要把自身的組織崗位體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改變,轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的金字塔、官本位式的職務(wù)等級(jí)制度,以崗位價(jià)值為核心,采取多通道的崗位序列模式,打通子公司和子公司之間、子公司和總部之間的多元化職業(yè)通道,推動(dòng)內(nèi)部的人員流動(dòng),提高人崗適配度。

第三,經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍要更專業(yè)。區(qū)縣平臺(tái)公司面臨著專業(yè)人才匱乏的現(xiàn)實(shí)問題。對(duì)于區(qū)縣平臺(tái)公司來(lái)說(shuō),努力改善隊(duì)伍結(jié)構(gòu)、提高隊(duì)伍專業(yè)度是必然要抓的核心工作。顯然,區(qū)縣平臺(tái)公司要將人才管理問題放到核心地位,將市場(chǎng)化選人用人機(jī)制的改革作為突破口。

區(qū)縣平臺(tái)公司可以從經(jīng)理層著手,抓關(guān)鍵少數(shù)。經(jīng)理層作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的執(zhí)行機(jī)構(gòu),責(zé)任重大,其素質(zhì)、能力、績(jī)效直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)、戰(zhàn)略目標(biāo)能否達(dá)成。因此,區(qū)縣平臺(tái)公司可以通過(guò)市場(chǎng)化選聘渠道選聘高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人才,尤其是為旗下的市場(chǎng)化公司選聘高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理者,甚至可以引入專業(yè)團(tuán)隊(duì)、實(shí)行職業(yè)經(jīng)理人模式等,打破傳統(tǒng)的人才壁壘,在國(guó)企改革政策內(nèi)加大人才選育用留的機(jī)制改革力度。

第四,激勵(lì)體系要更多元化。在區(qū)縣平臺(tái)公司的機(jī)制改革中,激勵(lì)機(jī)制改革是重點(diǎn)工作。很多區(qū)縣平臺(tái)公司按照行政事業(yè)單位的激勵(lì)體系執(zhí)行,存在著“死工資”、“大鍋飯”的現(xiàn)象,激勵(lì)工具單一、激勵(lì)空間狹小、績(jī)效效果不佳。因此,區(qū)縣平臺(tái)公司要加大激勵(lì)機(jī)制改革的力度,推動(dòng)物質(zhì)性激勵(lì)、精神性激勵(lì)、機(jī)會(huì)性激勵(lì)等多元化激勵(lì)機(jī)制的建立,滿足不同層次、不同領(lǐng)域的人才對(duì)激勵(lì)個(gè)性化需要。

戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的模式

戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組的關(guān)鍵就是結(jié)構(gòu)重塑,以平臺(tái)公司戰(zhàn)略為指引,以業(yè)務(wù)板塊為核心,以業(yè)務(wù)帶資產(chǎn)、以業(yè)務(wù)調(diào)資產(chǎn),剝離公益性資產(chǎn)、無(wú)效資產(chǎn)、低效資產(chǎn),調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)布局、提高資產(chǎn)質(zhì)量、強(qiáng)化資產(chǎn)經(jīng)營(yíng),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的融資價(jià)值與經(jīng)營(yíng)價(jià)值的融合統(tǒng)一。

顯然,無(wú)論資產(chǎn)如何重組整合,結(jié)構(gòu)調(diào)整是關(guān)鍵。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵是區(qū)縣平臺(tái)公司的定位調(diào)整與發(fā)展模式重塑。未來(lái),區(qū)縣平臺(tái)公司將從單一的替政府投融資平臺(tái)向復(fù)合型的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型,為區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、政治責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任,資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)并舉、公益類業(yè)務(wù)與市場(chǎng)類業(yè)務(wù)并存,在這個(gè)過(guò)程中資產(chǎn)重組整合將發(fā)揮重要的作用。

 

戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組主要有四種模式:1+N模式、N+N模式、上整下模式、1+1模式。

第一,1+N模式。這種模式下,區(qū)縣政府/管委會(huì)以改造或新設(shè)的方式組建唯一的龍頭平臺(tái)公司,以其作為資本運(yùn)作和實(shí)體化經(jīng)營(yíng)公司,將其他平臺(tái)公司和國(guó)有企業(yè)并入龍頭平臺(tái)公司作為其子公司,以這家龍頭公司為核心整合區(qū)縣的所有國(guó)有資產(chǎn),并在這家公司內(nèi)實(shí)現(xiàn)公益性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的分離,將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整合到市場(chǎng)類業(yè)務(wù)公司,并強(qiáng)化市場(chǎng)化、專業(yè)化、實(shí)體化經(jīng)營(yíng)能力。

第二,N+N模式。這種模式下,區(qū)縣政府/管委會(huì)以改造或新設(shè)的方式組建若干家平臺(tái)公司(一般是2-3家)。這種模式下,各家平臺(tái)公司是以公益類、經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn)的整合為基礎(chǔ),以專業(yè)化平臺(tái)為方向,各自明確其專業(yè)領(lǐng)域和主營(yíng)業(yè)務(wù),各家平臺(tái)公司在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)資本化+實(shí)體化發(fā)展,如區(qū)縣將平臺(tái)公司分為城投公司、交投公司、農(nóng)投公司、文旅投公司等就是這種典型思路。

第三,上整下模式。這種模式下,區(qū)縣政府/管委會(huì)是以股權(quán)劃轉(zhuǎn)或者是經(jīng)營(yíng)權(quán)委托等方式重組整合到市級(jí)平臺(tái)公司,由市級(jí)平臺(tái)帶動(dòng)縣級(jí)平臺(tái)公司。這種上整下模式有兩種形式:第一種是大整合,也就是市級(jí)平臺(tái)公司從股權(quán)、經(jīng)營(yíng)上完全整合區(qū)縣平臺(tái)公司,區(qū)縣平臺(tái)公司成為其管理的子公司。第二種是小整合,也就是市級(jí)平臺(tái)公司從股權(quán)上實(shí)現(xiàn)整合,但區(qū)縣平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)管理是獨(dú)立的,這種更多是財(cái)務(wù)并表、融資需要。

第四,1+1模式。這種模式下,原有的平臺(tái)公司由于歷史的債務(wù)包袱重、壓力大,或由于監(jiān)管政策原因基本上喪失可持續(xù)融資能力,或者是原有平臺(tái)公司業(yè)務(wù)龐雜、發(fā)展緩慢,從而影響區(qū)縣政府/管委會(huì)的決策部署實(shí)現(xiàn),于是將原來(lái)的平臺(tái)公司放置不動(dòng),另外成立新的平臺(tái)公司承接相應(yīng)工作,但新老平臺(tái)之間并沒有專業(yè)領(lǐng)域的劃分,其業(yè)務(wù)基本類同。

需要說(shuō)明的是,有些區(qū)縣本身還有開發(fā)區(qū),開發(fā)區(qū)也有平臺(tái)公司,該怎么處理?對(duì)于國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)來(lái)說(shuō),“管委會(huì)+公司”模式是比較容易推行的,獨(dú)立設(shè)立平臺(tái)公司也更有利于國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)的發(fā)展。但如果是省級(jí)開發(fā)區(qū),“管委會(huì)+公司”模式面臨著財(cái)力不夠、資源不足、空間受限等問題,這時(shí)候就要結(jié)合實(shí)際情況綜合考慮平臺(tái)公司的定位和發(fā)展模式了。

存量資產(chǎn)的重組:優(yōu)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)模式


區(qū)縣平臺(tái)公司資產(chǎn)重組必須要有一盤棋的思維。區(qū)縣的國(guó)有資產(chǎn)由于歷史原因,分布比較零散,各個(gè)部門可能都有,并且權(quán)屬比較復(fù)雜。區(qū)縣政府/管委會(huì)應(yīng)該按照區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的要求,統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、集中力量辦大事,破除部門本位主義,統(tǒng)籌謀劃可利用的所有國(guó)有資產(chǎn)逐步注入平臺(tái)公司,真正實(shí)現(xiàn)區(qū)縣國(guó)有資產(chǎn)的集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng),提高國(guó)有資產(chǎn)保值增值的能力。

存量資產(chǎn)重組的核心是優(yōu)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)模式。所謂的優(yōu)結(jié)構(gòu)是指要通過(guò)資產(chǎn)重組,剝離公益性資產(chǎn),通過(guò)市場(chǎng)化方式剝離、出售低效資產(chǎn)、無(wú)效資產(chǎn),通過(guò)市場(chǎng)化方式注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)的質(zhì)量。所謂轉(zhuǎn)模式是指一方面要重塑區(qū)縣政府/管委會(huì)與平臺(tái)公司之間的關(guān)系,資產(chǎn)剝離、注入等要合規(guī),另一方面,要?jiǎng)?chuàng)新資產(chǎn)管理經(jīng)營(yíng)的模式,以模式創(chuàng)新提高資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率,提高資產(chǎn)收益率。

 

平臺(tái)公司現(xiàn)在擁有的存量資產(chǎn)的重組要注意以下三點(diǎn):

第一,現(xiàn)有存量公益性資產(chǎn)要逐步剝離、置換,跟區(qū)縣政府/管委會(huì)協(xié)商剝離、置換方式,減少資產(chǎn)包袱,改善存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時(shí),在資產(chǎn)重組整合中要認(rèn)真研究政策,注意合規(guī)性,嚴(yán)格按照政策要求守住紅線,嚴(yán)禁將新的公益性資產(chǎn)、儲(chǔ)備土地等禁止注入資產(chǎn)變相注入平臺(tái)公司。

第二,以業(yè)務(wù)帶資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)整合管理。平臺(tái)公司要梳理現(xiàn)有的業(yè)務(wù),明確業(yè)務(wù)布局及業(yè)務(wù)板塊,并為每家子公司明確企主責(zé)主業(yè),在此基礎(chǔ)上全面整合平臺(tái)公司擁有的可經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),改變資產(chǎn)管理散亂狀況,以資產(chǎn)配業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理,提高資產(chǎn)的集約化、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)能力。

第三,強(qiáng)化資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。要改變“強(qiáng)監(jiān)管、弱經(jīng)營(yíng)”的現(xiàn)狀,積極通過(guò)混改或者經(jīng)營(yíng)權(quán)委托、戰(zhàn)略合作等多種方式引入優(yōu)秀的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合作伙伴、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、品牌、新商業(yè)模式等,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng),放大國(guó)有資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。

 

區(qū)縣政府/管委會(huì)擁有但未注入平臺(tái)公司的資產(chǎn)重組要注意以下三點(diǎn):

第一,區(qū)縣國(guó)有資產(chǎn)的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)。區(qū)縣應(yīng)該進(jìn)行統(tǒng)一的四資(資源、資產(chǎn)、資本、資金)盤點(diǎn),把各個(gè)部門擁有的國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一盤點(diǎn)、分析,明確其權(quán)屬性質(zhì)、價(jià)值等,打破部門本位主義,積極協(xié)調(diào)各部門將有價(jià)值的資產(chǎn)注入平臺(tái)公司。

第二,政府資產(chǎn)的市場(chǎng)化改造。道路養(yǎng)護(hù)、環(huán)衛(wèi)一體化、園林等區(qū)縣財(cái)政資金通過(guò)政府采購(gòu)服務(wù)等方式讓平臺(tái)公司參與,實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的市場(chǎng)化改造,將區(qū)縣/管委會(huì)的財(cái)政資金有效利用,改善平臺(tái)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,為平臺(tái)公司帶來(lái)現(xiàn)金流,提升平臺(tái)公司的價(jià)值。

第三,項(xiàng)目的投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。區(qū)縣政府/管委會(huì)在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)、園區(qū)投資建設(shè)方面有大量的需求,也有大量的機(jī)會(huì)。對(duì)于平臺(tái)公司來(lái)說(shuō),一方面要積極參與區(qū)縣政府/管委會(huì)主導(dǎo)的項(xiàng)目,爭(zhēng)取市場(chǎng)化運(yùn)作的空間。另一方面,平臺(tái)公司應(yīng)積極在區(qū)縣范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì),策劃市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化的項(xiàng)目,并形成自身的有效資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。

增量資產(chǎn)的注入:優(yōu)業(yè)務(wù)、強(qiáng)資本

 

對(duì)區(qū)縣平臺(tái)公司來(lái)說(shuō),只盯著區(qū)縣政府/管委會(huì)擁有的資產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。尤其是經(jīng)過(guò)多輪的重組整合后,區(qū)縣政府/管委會(huì)擁有但還沒有注入平臺(tái)公司的資產(chǎn)越來(lái)越少了,巧婦也難為無(wú)米之炊。

除了存量資產(chǎn)的高效盤活,增量資產(chǎn)的獲取也非常重要,平臺(tái)公司一定要學(xué)會(huì)兩條腿走路,善于利用空間和資源實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張,以資本為手段,通過(guò)股權(quán)并購(gòu)、資產(chǎn)購(gòu)買等方式,加快布局,在短期內(nèi)做大資產(chǎn)規(guī)模、補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板,改善經(jīng)濟(jì)效益,提高企業(yè)價(jià)值。

 

對(duì)區(qū)縣平臺(tái)公司來(lái)說(shuō),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的外延式擴(kuò)張有以下四種模式:

第一,資產(chǎn)型并購(gòu)。所謂資產(chǎn)型并購(gòu),其目標(biāo)是獲取對(duì)方的資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表,從而增加資產(chǎn)規(guī)模、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。顯然,這種模式是以增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的融資能力為核心的。因此,這種并購(gòu)并不沒有獲得公司的控制權(quán),其業(yè)務(wù)仍然獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。因此,這種模式要明確雙方的責(zé)權(quán)利關(guān)系,實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的分離。

第二,業(yè)務(wù)型并購(gòu)。所謂業(yè)務(wù)型并購(gòu),是指通過(guò)股權(quán)并購(gòu)的方式獲得標(biāo)的企業(yè)的控股權(quán),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的企業(yè)的業(yè)務(wù)控制。這種方式目標(biāo)是通過(guò)對(duì)其業(yè)務(wù)的控制權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的業(yè)務(wù)目標(biāo)。一般來(lái)說(shuō),區(qū)縣平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)型并購(gòu)有兩種訴求:第一種就是通過(guò)業(yè)務(wù)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身現(xiàn)有業(yè)務(wù)的規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)力提升或產(chǎn)業(yè)鏈上下游掌控;第二種就是通過(guò)業(yè)務(wù)并購(gòu)來(lái)進(jìn)入自身還沒有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

第三,融資型并購(gòu)。所謂融資型并購(gòu),是指充分利用資本方式,通過(guò)并購(gòu)打通股權(quán)融資渠道。這種融資型并購(gòu)跟區(qū)縣平臺(tái)公司以前的債權(quán)融資不同,是打通股權(quán)融資渠道。例如,可以通過(guò)并購(gòu)上市公司實(shí)現(xiàn)借殼上市,打造股權(quán)融資平臺(tái),通過(guò)上市公司資產(chǎn)重組的方式推動(dòng)資產(chǎn)資本化、資本證券化,拓寬融資渠道、降低融資成本。

第四,投資性并購(gòu)。所謂投資型并購(gòu),是指選擇優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資獲取投資回報(bào),這種方式獲取的是優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn),并通過(guò)股權(quán)資產(chǎn)的流動(dòng)、變現(xiàn)、增值來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。因此,這種投資屬于財(cái)務(wù)性投資,這就要求區(qū)縣平臺(tái)公司要有市場(chǎng)化、專業(yè)化的投資隊(duì)伍和投資能力,以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的投資。

 

城投公司作為政府融資平臺(tái)的歷史早已經(jīng)終結(jié),政府托底、剛性兌付的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。整體上看,城投公司普遍面臨著債務(wù)壓力大、融資難等突出問題,甚至有些城投公司已經(jīng)不堪重負(fù),成為債務(wù)重壓下的僵尸企業(yè)。

區(qū)縣城投公司顯然是城投群體里面壓力最大的一類,尤其是中西部的區(qū)縣城投公司,所處區(qū)域的地方政府家底不厚、短板突出、存量債務(wù)巨大、投資建設(shè)資金缺口大,導(dǎo)致其壓力更大。

區(qū)縣城投公司該怎么發(fā)展?顯然,在隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管的背景下,市場(chǎng)化的債務(wù)處置、市場(chǎng)化的投融資模式是關(guān)鍵。但面向未來(lái),怎么才能變被動(dòng)為主動(dòng),怎么才能有喘息之機(jī)?顯然,轉(zhuǎn)型發(fā)展已經(jīng)迫在眉睫。


積極主動(dòng),區(qū)縣城投公司要善于借助外力發(fā)展

區(qū)縣城投公司要轉(zhuǎn)變思路,要從資產(chǎn)為王向資本為王轉(zhuǎn)變,真正將自身做成資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái),積極整合優(yōu)質(zhì)資本,充分發(fā)揮國(guó)有資本的帶動(dòng)作用與影響力,加快資本、資金向本區(qū)域聚集,借助外力發(fā)展,積極主動(dòng)推動(dòng)股權(quán)多元化和混合所有制改革。

區(qū)縣城投公司應(yīng)該根據(jù)自身情況積極推動(dòng)本級(jí)公司的股權(quán)多元化。城投公司一般存在著債務(wù)問題、資產(chǎn)問題以及隊(duì)伍自身的問題,引入社會(huì)資本比較難,但完全可以引入公有資本,改變股權(quán)結(jié)構(gòu),引入優(yōu)質(zhì)國(guó)有股東,從而整合資源發(fā)展。

有些省市已經(jīng)明確鼓勵(lì)區(qū)縣城投公司的股權(quán)多元化。如山東省明確要“積極引進(jìn)省內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴及社會(huì)資本投入,逐步將融資平臺(tái)公司打造成產(chǎn)權(quán)主體多元化、治理結(jié)構(gòu)完善、符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的國(guó)有企業(yè)”。

比如,可以引入國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行及央企、地方國(guó)企等國(guó)有資本推動(dòng)了股權(quán)多元化,推動(dòng)區(qū)縣城投公司從國(guó)有獨(dú)資公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有全資公司,改善公司治理,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,從而推動(dòng)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制的建立,有利于區(qū)縣城投公司的快速發(fā)展。

但在區(qū)縣城投公司本級(jí)不是很適合引入社會(huì)資本。社會(huì)資本可以在區(qū)縣城投公司的業(yè)務(wù)、子公司進(jìn)行合作,通過(guò)業(yè)務(wù)合作、股權(quán)合作等方式引入優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)等,充分發(fā)揮非公有制企業(yè)的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制優(yōu)勢(shì),加快業(yè)務(wù)發(fā)展,提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平。


積極主動(dòng),區(qū)縣城投公司要增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力

毫無(wú)疑問,區(qū)縣城投公司擺脫困境還得靠自己,靠地方政府、靠銀行不行,靠任何外部力量都從根本上解決不了問題。

一個(gè)核心課題就是區(qū)縣城投公司怎么從行政化管理向市場(chǎng)化管理轉(zhuǎn)型。這就有三個(gè)工作要做:

第一,要“松綁”。也就是要推動(dòng)地方政府在管理區(qū)縣城投公司上“去行政化”,推動(dòng)政企分開,給城投公司松綁,地方政府成為有為政府、積極股東,但不能以行政命令、通知等方式代替城投公司決策。

但“松綁”不代表“脫鉤”。相反,“松綁”是讓區(qū)縣城投公司在新的定位、新的使命下承擔(dān)地方政府的戰(zhàn)略任務(wù),是行政上松綁,業(yè)務(wù)上捆綁,以授權(quán)模式建立地方政府與城投公司的緊密合作關(guān)系,從而以市場(chǎng)化方式推動(dòng)地方政府和城投公司之間的關(guān)系重塑、工作融合。

第二,要“強(qiáng)身”。也就是地方政府不能對(duì)城投公司一推了之,而應(yīng)該積極主動(dòng)將擁有的資源、資產(chǎn)、資本、資金以合法方式注入城投公司,推動(dòng)城投公司建立資源-資產(chǎn)-資本-資金的良性循環(huán),積極協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)解決城投公司的債務(wù)問題、融資問題,幫助城投公司進(jìn)入良性經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

顯然,這就要求地方政府要一盤棋考慮問題,破除部門的本位主義,準(zhǔn)確盤點(diǎn)、梳理?yè)碛械馁Y源、資產(chǎn)、資本、資金,將土地、建筑、設(shè)備、年度預(yù)算資金、國(guó)資經(jīng)營(yíng)收入、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、收費(fèi)權(quán)、優(yōu)質(zhì)國(guó)企股權(quán)等注入城投公司。

第三,要“健體”。也就是城投公司必須要提高經(jīng)營(yíng)管理能力、效率,真正具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。顯然,這要求城投公司要改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),要在滿足地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與產(chǎn)業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)上,建立項(xiàng)目思維,謀劃市場(chǎng)化業(yè)務(wù),持續(xù)抓經(jīng)營(yíng)。

 

同時(shí),城投公司也必須要建立市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制,以公司治理為核心抓現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè),大力推動(dòng)市場(chǎng)化選人用人機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制的建立,建立“管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減”的三能機(jī)制,真正激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。